达芙妮重点将转向直营店 在内地推出高端品牌“ALDO”

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   核心提示：达芙妮将重点转向直营门店，加盟店发展速度则主动放缓，未来加盟店占总门店数量的比重将逐渐减少至10%，减少受加盟商带来的营运风险，有助集团更有效监控店效。并于内地推出高端品牌「ALDO」，届时毛利率有望进一步改善。

　　达芙妮上月公布去年第四季核心品牌业务「达芙妮」及「鞋柜」同店销售增长26%，全年同店销售增长21%，由于集团去年首季同店销售仅增长1%，相信今年首季的同店销售仍可维持约20%的增长，主要受惠执行能力改善，及新供应链模式缩短交货时间，并专注于畅销货品补货，带来可持续同店销售增长。

　　市场关注集团在高基数下，其今年第2季同店销售增长表现，市场预期集团第2季的同店销售增速将减至中单位数增长，至下半年则有望回升至低双位数。而面对人工及原材料价格上涨压力，料集团今年续会通过提价，并于内地推出高端品牌「ALDO」，届时毛利率有望进一步改善。

　　达芙妮将重点转向直营门店，加盟店发展速度则主动放缓，未来加盟店占总门店数量的比重将逐渐减少至10%，减少受加盟商带来的营运风险，有助集团更有效监控店效。

　　达芙妮现价相等于今年预测市盈率约13倍，估值较过往平均16倍的市盈率折让超过15%，百丽同期估值约17倍，惟市场预期前者今年盈利增长超过30%，增速较百丽同期为高，相信续受惠同店销售及平均售价上升所带动。

　　股价近日跌至50天线现初步支持，加上短期技术指标呈超卖下，有利股价短期反弹，建议趁低吸纳。